莆田老闆開眼科醫院,狠賺200億

近視生意,賺錢利器。

來源 | 21世紀商業評論(ID:weixin21cbr)

記者丨韓璐 編輯丨譚璐

醫療細分賽道里,一直有「金眼銀牙」的說法。

眼科、牙科的市場需求大,服務毛利高,也湧現出千億市值大牛股。這兩年,這些賽道,繼續上演造富神話。

在《2023胡潤全球富豪榜》上,華廈眼科的創始人蘇慶燦新進榜,以255億元的身家,位居全球富豪榜第841位、廈門榜第三,僅次於安踏集團的丁世忠與丁世家。

1969年出生的他,也是福建莆田仙遊唯一上榜的企業家,成為「仙遊首富」。

過去兩個月,華廈眼科股價一路向下,從高點的90元/股,跌至6月16日的69.28元/股。

期間,蘇慶燦身價降幅達到23%,但依然超過200億元。

01

近視生意

華廈眼科年前上市,蘇慶燦的首份業績單,保持正增長。

2022年,其營收達到32億元,微增5.5%,淨利潤為5.12億元,增速為12.5%,在疫情下殊為不易。

同期,龍頭股愛爾眼科的淨利,增速為個位數;普瑞眼科、何氏眼科的淨利潤,均出現了60%-80%不等的下滑。

增長要歸功於近視生意。

增長要歸功於近視生意

蘇慶燦的主要產品,為屈光、綜合眼病、白內障以及視光服務。

其中屈光業務佔比最高,超過三成,達到10億元,同比增長12%。

權威資料顯示,中國近視發生率居亞洲首位,達48.5%,近視患者人數超6億。

近視治療對應的手術或者配鏡服務,就是屈光、視光。在華廈眼科,這兩大業務的毛利率均在55%左右。

白內障、綜合眼病治療正逐漸納入醫保,蘇慶燦較看好消費醫療屬性的屈光與視光服務,將之視作增長主力。

華廈眼科IPO募資的資金,多用於此。

不誇張地說,近視生意,是蘇慶燦百億級財富的源泉。

變數在於,去年OK鏡已納入集採,外界對視光業務的期許發生了變化。

一旦OK鏡集採降價,大幅提升OK鏡驗配數量,會提升公司收入,並考慮與海外廠家合資建立OK鏡生產基地。

5月起,國家醫保局稱,人工晶體也將集採。

有從業者向記者表示,作為高端耗材,人工晶體可用於治療白內障和近視手術,價格從上千元到數萬元不等,一旦進入集採,降幅可能達到30%-40%,波及利潤。

華廈眼科的管理層回應稱,目前,視光業務收入佔比僅12%,OK鏡佔比不到5%,集採對其影響甚微。

只是,股價近期仍不斷回調。

02

發家之地

莆田商人蘇慶燦,並非醫療出身。

他原本從事進出口代理生意,2002年,廈門眼科中心向外招標改制,他成功中標,進入眼科行業。

蘇慶燦

蘇慶燦

彼時,這家成立5年的眼科中心,已是廈門效益居前的公立醫院,年營收達3000多萬元。

當年這筆買賣,成就了蘇慶燦的百億財富。

去年11月,華廈眼科在創業板掛牌,首日市值逼近400億元,目前在388億元左右。

據天眼查,蘇慶燦個人,實際持有股權達到55.99%,對應市值約217億元。

對比收購價,蘇慶燦在20年間,股權價值賺了超過1200倍。現在,華廈眼科一年淨利,即超過5個億。

在眼科領域,湖南人陳邦比蘇慶燦早入行8年,陳建立的愛爾眼科年營收161億元,市值1900億元,在境內擁有215家眼科醫院,是國內眼科龍頭。

華廈眼科被稱為「小愛爾」,體量和市值,大體為愛爾眼科的1/5。

截至2022年末,蘇慶燦在國內開設57家眼科專科醫院,覆蓋17個省及46個城市,連鎖運營;同時,開設23家視光中心,提供醫學驗光配鏡服務。

其中,華東地區貢獻了超過七成的收入,其他西南、華南有小幅增長,不到10%的佔比,不成氣候。

從利潤來看,蘇慶燦非常依賴發家之地。

57家醫院裡,最賺錢的還是廈門眼科中心,貢獻利潤的半壁江山,有10餘家醫院仍處於虧損狀態。

蘇慶燦有個目標,年內虧損醫院數量降低到個位數,2024年所有醫院扭虧為盈。

03

內生外購

上市後,求擴張、求增長成為蘇慶燦的當務之急。

他為華廈眼科制定了一個三年計劃,以「內生增長+外延併購」發展戰略,快速完善國內眼科服務機構佈局。

同時,加快屈光和視光服務的增長步伐

同時,加快屈光和視光服務的增長步伐。

未來3-5年,蘇慶燦要求力爭達到30%的利潤增速,佈局120-150家眼科醫院及200家視光連鎖中心。

5月中旬,蘇慶燦在股東大會上表示,正在與其他社會資本合作,推進設立產業發展基金,華廈眼科作為LP少量出資,待各方面條件成熟後再由上市公司擇機收購併表。

「這種通過產業基金新建醫院的方式,可以加快擴張速度,為未來發展大量儲備項目。」蘇慶燦表示。

去年11月,華廈眼科已公告,擬投不超過3900萬元,與上海佳慧實業設立併購基金,計劃在大連、南寧、昆明等地新建或收購眼科醫院。

天眼查顯示,雙方已註冊華廈衡海(廈門)投資合夥企業,華廈眼科持股19.50%。

想以小博大走出福建的蘇慶燦,並非沒錢。

截至3月末,他手握29億元現金。其信奉巴菲特的做法:寧願暫時持有現金,等待好資產。

華廈眼科最近回應稱,正積極關注海外眼科上游器械、耗材等領域的併購或合作機會,考慮與優質廠商合作,上下游產業鏈聯動。

今年,眼科市場增長和恢復的速度很快

今年,眼科市場增長和恢復的速度很快。

1-3月,華廈眼科營收9.31億元,增長15.1%;淨利潤1.5億元,同比增長超三成。

「我們希望業績是平穩增長,不要忽快忽慢。」

蘇慶燦說,一旦增長率不夠,他會馬上拿現金換成好資產,補充進來。

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