652億身家,新晉「中國女首富」和她的石化帝國

企業營收已超華為

企業營收已超華為。

作者:肖望

編輯:楊布丁

來源:稜鏡(ID:lengjing_qqfinance)

中國女首富的寶座在近期出現新的競爭者。

彭博億萬富豪榜實時資料顯示,10月10日,恆力石化(600346.SH)的範紅衛以652億元(91.7億美元)身家成為新任中國女首富。不過,由於近期資本市場波動劇烈,中國女首富寶座也在龍湖吳亞軍和範紅衛之間不斷切換。

相較於「蓋房子」的龍湖,恆力石化和範紅衛並不為大眾所知,但每個人的衣櫃裡總會有一件衣服來自恆力。恆力生產的滌綸長絲被Nike、Adidas、豐田等國際品牌指定為紡織品原料,其生產的布料也被廣泛用於高檔面料、外套夾克等成衣生產。範紅衛擔任董事長和總經理的上市公司恆力石化目前已超千億市值,她和丈夫陳建華合計持有恆力石化74.73%的股份。

恆力石化僅是範紅衛夫婦資產版圖的一部分。範紅衛夫婦持股100%的恆力集團,以7323.45億元營業收入位列2022中國民營企業500強第三位,營收規模超過華為、碧桂園、萬科等。在2021胡潤中國百富榜上,範紅衛、陳建華夫婦以1790億元身家躋身中國富豪榜第12位,超越京東劉強東成為江蘇首富。

從一家三畝三分地的小紡織廠起步,如今的恆力業務覆蓋煉油、石化、聚酯新材料和紡織行業,打破了國內紡織業過去對海外多種原材料的依賴格局。

範紅衛常年留一頭過肩長髮,快人快語,笑容爽朗,當地相熟的人習慣稱她為「老闆娘」。三年前,範紅衛曾與作者等分享了恆力創業發展的故事。當時,這位手握億萬財富的「中國女首富」,直言自己每年花不到10萬元。

眾所周知,石化行業週期性波動較大。當週期轉換時,範紅衛還能否坐穩「中國女首富」寶座?

01

女首富寶座能否坐穩?

據作者梳理,今年以來,恆力石化股價下跌20%多。而龍湖集團今年以來市值下跌超4成,碧桂園今年以來跌去7成市值。由此,範紅衛身家縮水幅度低於吳亞軍和楊惠妍,從而晉升「中國女首富」。

財報顯示,2022年上半年,恆力石化營收1191.55億元,同比增13.94%;淨利潤80.26億元,同比下降7.13%。開源證券化工團隊指出,在上半年成本壓力和需求薄弱的雙向衝擊之下,公司業績超出預期。2021年時,其營收達到1979.70億元,同比增長29.2%;淨利潤155.31億元,同比增長15.37%。

恆力石化指出,公司生產經營受上游原材料特別是原油和煤炭價格變化影響較大。而今年上半年,原油等原材料價格持續高位震盪,同時房地產、紡織、建材等下游行業增長放緩,成本高企疊加需求不足,企業效益出現回落。

不過,得益於恆力煉化約600萬噸的原油儲備能力,公司在原油採購上具備靈活的操作空間。上半年國際原油價格上漲時,恆力煉化就因為庫存原油成本較低,鎖定了超額盈利。

恆力石化董秘李峰曾解釋,以公司主要產品PTA為例,決定業務盈利的並不是PTA期貨、現貨價格,而是其加工價差。在2019年PTA價格下跌時期,PTA業務盈利能力卻保持在歷史高位。由於其規模優勢、自建電廠和自備碼頭等,PTA產品相比同行能有每噸200元-300元的超額利潤。此外,其煉化一體項目將生產的產品直接管道輸送到下游進行產能匹配,每年節省的運輸等中間成本費用達10億元,這也是公司利潤來源的一部分。

恆力石化表示,公司將通過動態分析研判,選擇合適採購時機,降低原材料價格波動帶來的不利影響。同時結合原油、原煤成本及需求端變化,靈活調整公司產品結構。其全產業鏈佈局在面對油價高位寬幅波動時,體現了較突出的全產業鏈抗風險能力和盈利空間。

銀行間市場資訊顯示,截至今年6月末,恆力集團有限公司總資產達3685億元,139家公司納入公司合併財務報表範圍,產業範圍涉及煉化、石化、聚酯板塊、產品貿易以及房地產、物流、酒店、金融服務等。集團旗下擁有恆力石化、陶瓷製造企業松發股份(603268.SH)兩家上市公司,以及新三板掛牌企業同裡湖旅遊度假村。恆力還投資興建了大連維多利亞公館海景豪宅等項目,該項目與湯臣一品共同入選「2014年中國十大超級豪宅」。

今年4月,恆力石化擬分拆子公司康輝新材,與大連熱電(600719.SH)通過重組上市。不過,因大連熱電2021年度存在資金被控股股東佔用情形,最終康輝新材分拆上市終止。如果再斬獲一家上市公司,範紅衛夫婦有望躋身中國富豪榜前十位。

02

從三畝三分地起家

恆力集團坐落於江蘇省蘇州市吳江區盛澤鎮。這裡是全國知名絲綢紡織品生產和銷售基地。

伴隨著改革開放,1984年,吳江首個專業商品批發市場——東方絲綢市場成立,並迅速成為紡織業的集散中心,也催生了一批早期企業家。民營經濟在這裡萌芽並快速發展。

陳建華曾回憶,14歲不到就因家貧輟學的他正是此時決定投身絲綢行業。先通過收購工廠的廢絲、亂絲等下腳料攢下了一些錢,之後南下開始做白絲廠生意,走南闖北去收絲。

在上世紀80年代中後期至90年代初,浙北、蘇南之間蠶繭重點產區競相收購蠶繭,時稱「蠶繭大戰」。範紅衛介紹,夫妻倆也是「蠶繭大戰」中的一員,這成為他們創業的第一桶金。靠絲綢貿易,20歲出頭的陳建華就已經擁有百萬資產。

1994年,陳建華、範紅衛夫婦以369萬元買下瀕臨破產的鎮辦企業吳江化纖織造廠。這個僅有三畝三分地的化纖廠,成為「世界500強」恆力集團的起點。

盤下化纖廠第二個月,範紅衛夫婦就對設備升級換代,淘汰有梭織機,引進1200錠網路車。次年,就以銷售原料、外發織機加工方式快速擴大生產規模。在物資緊缺時代,化纖廠紡出的布供不應求,化纖廠織機規模從100臺快速發展到600多臺,家庭型織機戶遍及江、浙臨近7個鄉鎮。

範紅衛介紹,當時工業園區配套不像現在這樣完善,化纖廠早期是買下附近的魚塘,再填平擴建。企業生產用電不足,公司就買來柴油發電機自主發電。會計出身的她對賬目數字十分敏感,至今清楚記得,魚塘是120元/平米,柴油發電成本是1毛多一度。正值國內紡織行業蓬勃發展時期,擴產項目投入的資金,6個月就能全部收回。

1997年,亞洲金融危機使得國內紡織行業陷入低迷,眾多紡織企業一味壓價拋售產品,並減少產量。而範紅衛夫婦逢低吸納,吳江化纖織造廠以較低的價格大量購買先進織機。1999年金融危機過後,正是這批先進設備讓吳江化纖製造廠脫穎而出。

範紅衛回憶,2000年時,化纖廠的紡織規模已經非常大,但也開始遇到瓶頸。有了好的織機,但缺好的紡絲,需要拿許可證申請配額;再往上走,國內也沒有好的化纖滌綸上絲。受當時政策限制,民企尚未進入這一領域,直到2002年政策對中外合資企業放開投資限制,恆力抓住機會進軍上游化纖行業。兩年後,恆力集團產能就躍居前列,成為我國大型化纖生產基地之一。

03

進軍石化擺脫原料「卡脖子」

評級報告顯示,2008年末,恆力資產總規模已達70億元。

在化纖廠時期,恆力主要生產、銷售滌綸長絲,並根據客戶需求紡織成具有不同功能特性的面料。滌綸長絲的原材料是聚酯PET,而其上游原材料主要為PTA(精對苯二甲酸)和EG(乙二醇)。

範紅衛介紹,在2008年時,中國每年有2000多萬噸PTA需求,其中960萬噸需要從韓國、台灣等地進口。

恆力化纖2010年的短融募集說明書中指出,PTA海外供應商包括韓國三星石化、台灣東展及亞東石化等,這三大供應商PTA供給佔公司總供給的35%左右;EG海外供應商包括南亞塑膠、鴻安國際、台灣中國纖維等,這三大供應商的EG供給佔公司的 70%左右。

生產規模龐大的恆力倍感痛苦,「脖子總是被別人卡住,沒辦法,繼續往上游走」,範紅衛說。

2010年4月,恆力石化(大連長興島)產業園奠基,恆力集團正式進軍石化產業。2012年9月,產業園一期PTA項目正式投產。

解決了PTA產能瓶頸,恆力又遭遇新的煩惱。PTA上游原材料是PX(對二甲苯),PX經過氧化結晶分離乾燥生產出PTA。範紅衛介紹,當時中國每年需求2600萬噸PX,但國內產能僅有1000萬噸,有1600萬噸都需要進口。於是,夫妻倆又萌生了投資煉化一體化項目的念頭,以解決PX卡脖子難題。

2014年以前,我國石油煉化行業受嚴格管制,行業格局為中石化、中石油佔據煉油產能超過60%,其他為中小型地方煉化企業。

2014 年,國務院印發《創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》,首次指出「國家規劃確定的石化基地煉化一體化項目向社會資本開放」。

恆力再次抓住機會,在大連長興島產業園啟動二期2000萬噸/年煉化一體化項目。這是國家對民營企業開放的首個重大民營煉化項目,並被列入國務院(國發[2014]28號)檔案,成為「振興東北」的標誌性項目。

2019年5月,恆力2000萬噸/年煉化一體化項目正式投產,並開始成為恆力石化的利潤奶牛。投產後,恆力石化營業收入從2018年末的600.67億元飆升至2019年的1007.8億元、2020年的1523.73億元;總資產從2018年末的1252億元擴大至2019年末的1744億元、2020年末的1910億元。

財務資料顯示,恆力煉化板塊2021年營收1049億元,佔公司營收比例51.52%;毛利潤240.16億元,佔公司毛利潤77.47%。

市場上素有從「一滴油到一匹布」之說,即石化企業基於原材料優勢不斷向產業鏈下游拓展。而恆力反其道而行之,從「一匹布到一滴油」,完成從紡織到原油的全產業鏈佈局。

「當時原材料依賴進口,主動權都不在自己手裡。恆力每一步向上游探索,都是因為被別人卡著脖子,向上爭取而來的。」範紅衛對作者表示。

04

穿越週期的三大原則

一位銀行業管理者對作者評價,如果恆力固步自封在紡織領域,很可能早已湮沒在歷史長河中。經歷世紀之初的供不應求、賺錢賺到手軟,紡織行業當下的關鍵詞是供應過剩、庫存高企。

此外,企業從改革開放至今,要歷經1997年亞洲金融危機、2008年金融危機以及經濟增速放緩步入新常態等外部市場環境變化,還隨時要克服產品更新換代、過度負債多元擴張、上下游風險傳遞等內部難題。

如何帶領恆力穿越週期?範紅衛告訴作者,公司堅持「不欠賬,不對外擔保,按時發工資」三大原則。

「第一,不欠賬,與其賒銷給別人,寧可爛在倉庫,在爛之前把它便宜賣掉。」範紅衛稱。

在紡織廠時期,大多數布廠都可以賒銷,惟有恆力要求,定金付30%,款到發貨。2008年恆力進入工業絲領域,業務經理告訴範紅衛:工業絲領域歷來都是賒銷模式,不賒賬賣不掉,這是行規。範紅衛霸氣回應:工業絲沒有行規,我說的才是行規。

一家大型工業絲採購企業到恆力洽談,當時,連外企都給該公司賒銷,而範紅衛堅決要求款到發貨,並展現「霸道」一面:恆力的產能已經是亞洲最大,只要你付款方式好,要多少量都能滿足。你可以不跟我合作,但我可以扶持一家對手,把你打趴下。最後,這家企業為恆力改變付款方式,併合作至今。

「我一直推崇款到發貨,這才叫公平交易。賒銷的,你賺再多錢,錢都掌握在別人手裡。」範紅衛表示。

基於此,恆力保持了較好的現金流,除有大規模投資項目上馬時期,恆力秉持「賺錢盈利再投資」,嚴控負債規模。範紅衛介紹,在亞洲金融危機期間,正是沒有貸款,恆力還有能力逆勢擴張。

「第二,不對外擔保。」這是範紅衛早年從集體企業倒閉時期吸取的經驗教訓。

在中國的人情社會,民營企業共同擔保和相互擔保的情況盛行,江浙地區尤甚。2012年至2015年間,江浙地區民營企業擔保鏈爆發風險,各擔保圈相互交叉,牽一髮而動全身,甚至有正常經營的企業被擔保拖垮。

得益於範紅衛的要求,恆力未受到「擔保鏈危機」波及。「現在大家可能會比較理解、認同我。」範紅衛表示,但此前,她這樣不近人情的做法,在外面落了個「這人很難弄」、「很凶」的名聲。

按時發工資,則是恆力建廠至今堅持的要求。在製造業,這一條件對工人有著極大的吸引力。

05

每年花不到十萬元

短視訊平臺上,不少蘇州網友晒出恆力集團大樓頂部直升機起降的視訊。據稱,這是陳建華每天上下班往返蘇州總部和盛澤的交通工具。

「當了首富還要每天那麼早起來上班,真辛苦。」有網友評論道。

有雜誌媒體透露,雖早已是蘇州首富,夫妻倆仍和父母同住在吳江廠區舊辦公大樓的頂樓住家,至今沒有傭人。

「按照我的想法,我早就不想做了。」在2019年的交流中,範紅衛對作者表示。「我一年花不掉10萬塊錢,我不美容、不打牌、不打麻將、不逛街,(掙這麼多錢)有意義嗎?」

範紅衛至今仍在公司一線忙碌,她的微信名叫「勤生萬福」。

範紅衛夫婦共同創業28年,夫妻兩人全資控股恆力集團有限公司,並持有上市公司恆力石化74.73%的股份。蘇州本地人笑稱,恆力是「夫妻店」。談及夫妻兩人的分工,範紅衛稱:「他戰略,我戰術。」

「他戰略,我戰術」

範紅衛、陳建華夫婦持股恆力石化、恆力集團股權格局

在中國民營企業發展歷程中,家族式企業時因「一言堂」、家族式管理、夫妻反目等問題陷入治理困境屢見不鮮。

範紅衛並不諱言「夫妻店」,但她介紹,恆力也在探索建立現代企業管理制度,比如,實行總經理負責制,區域總經理承擔本地的安全、環保、生產績效等考核。

從三畝三分地的紡織廠、填魚塘擴建起步,恆力集團已成為年營收7000多億的民營石化巨頭。恆力集團2022年第二期短融募集說明書顯示,截至今年3月末,恆力集團總負債2122.3億元,負債率69.89%。公司稱,負債總額增長較快,是由於近年處於業務高速發展期,但基於產業鏈完整、產品豐富和規模化經營優勢,能夠有效抵禦行業週期波動影響。

截至2022年3月末,恆力集團正在建設年產135萬噸多功能高品質紡織新材料項目、惠州500萬噸PTA項目等。截至2022年3月末累計已投資205.23億元,未來三年計劃投資額達415.03億元。整體看,公司未來資金需求仍然較大。

恆力石化2022年中業績會上,範紅衛提到,恆力集團旗下恆力重工耗資17.29億元拍下韓國STX(大連)造船有限公司等名下閒置資產。集團在大煉化、大化工背景下,與造船、海洋重工具有廣泛業務交集。

巨無霸恆力仍在擴張中。

*免責聲明:本文章為作者獨立觀點,不代表創業家立場。

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