一個關於投資的故事。
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過去的十月份，諾貝爾揭曉，可以說是全世界範圍的一件大事。
不過，有一個有意思的問題，可能很多人還不知道：
根據瑞典著名化學家、發明家諾貝爾先生的遺囑，在1895年創立了諾獎。
獎金則來自他捐獻的3100萬克朗遺產，最開始一個獎項的獎金是15萬克朗。
到現在，諾獎已經頒發615次。
如果這樣算，諾貝爾的遺產早就花完了。
為什麼現在諾獎獎金不但沒少，還越來越多？
比如，今年每個獎項是1000萬瑞典克朗（約合655萬元）。
還有一個有意思的問題：
幾年前，為什麼莫言只拿到800萬瑞典克朗？
諾貝爾獎是根據瑞典著名化學家、發明家諾貝爾的遺囑而設立
諾貝爾獎的獎金髮放也有規定，如果單項獎只是一位獲獎者，那麼獎金就全歸他。
比如，2012年，中國作家莫言獲得諾貝爾文學獎，他就拿到了該獎項800萬克朗的全部獎金。
如果獲獎者是倆人，彼此均分獎金；如果是三人獲獎，則由頒獎委員會決定如何分配獎金。
每位諾貝爾獎得主不僅獲得至上榮譽，還會擁有一筆不菲的獎金。
位於瑞典首都斯德哥爾摩的諾貝爾獎頒獎大廳
今年每項諾貝爾獎獎金是1000萬克朗（約合655萬元），相比首次諾貝爾頒獎時候的15萬克朗（約合9.8萬元）而言，已經有了大幅度的增長。
考慮到通貨膨脹，那時的15萬克朗獎金並不算少。
因為這個數字來自諾貝爾先生生前的設想：獎金大約是普通大學教授20年的年薪。
正因如此，現在的諾貝爾獎各項獎金的設置，也基本參考這個比例而設定。
不過，從1901年頒發首屆諾貝爾獎至今，諾貝爾獎金不僅沒有越發越少，反而從當初的3100萬克朗已經積累到42億克朗（約合27億元）。
瑞典法定貨幣是瑞典克朗，與人民幣最新匯率大約是1:0.6561
這不禁讓人好奇，一筆3100萬克朗的獎金為何發了122年都沒發完？
而且獎金居然還越發越多，管理這筆錢的諾貝爾委員會究竟是如何打理這筆錢，還能保證不虧本呢？
說起來，我們或許應該先緬懷設立這個了不起獎項的諾貝爾先生。
19世紀中期，阿爾弗雷德·諾貝爾發明硝化甘油炸藥，靠專利費賺得盆滿缽滿。
他同時也是個頗具商業投資眼光的商人，先後在歐美各國投資建廠，積累了鉅額財富。
由於諾貝爾一生沒有妻室兒女，他去世前立下遺囑，決定將自己全部遺產設立一個基金，用以表彰全世界每年在科學以及文學、和平事業領域有著傑出貢獻的人。
諾貝爾生前就決定要把自己全部財產捐給科學事業
隨著諾貝爾溘然長逝，他的遺囑飽受世人質疑，諾貝爾獎也差點胎死腹中。
這是由於在19世紀的歐洲，一個人生前積攢瞭如此多的財富，即便沒有兒女繼承，也應該把財產留給近親，最起碼可以捐給政府，用作慈善事業。
諾貝爾的遺囑中，說要把自己的遺產獎勵給許多外國人，甚至有可能還是敵對國家的科學家，實在令人想不通。
諾貝爾的遺囑手稿
當時很多人覺得諾貝爾沒有愛國精神，身為瑞典人卻把瑞典的財產分給世界各國的人士。
還有一些陰謀論者，質疑基金會暗箱操作，懷疑其中有利益輸送。
這種懷疑也並非毫無根據，諾貝爾生前的鉅額遺產分散各國，分屬不同國家管轄，為了搞清楚其中的財產權益，委託機構花了五年時間才理清楚頭緒，並正式成立基金會管理。
1900年，瑞典政府正式核准基金會的組織章程，以及瑞典各機關頒獎之各項事宜。
諾貝爾獎的獎牌和證書
最初的諾貝爾獎其實遠沒今天這般令人矚目，甚至從1901年首屆諾貝爾獎頒佈後，很多人就對諾貝爾基金會不斷唱衰。
原因很簡單，基金總共3100萬克朗，如果按每位獲獎者15萬克朗（部分獎項可能有兩到三人），不出30年就會全部發完。
諾貝爾基金會其實也很緊張，因此，到1923年，單項獎金已降低至11.5萬克朗。
諾貝爾基金會的標識
沒辦法，諾貝爾在遺囑裡說得很清楚，本金不能動，必須採用銀行存款、購買國債等穩健型理財策略，只有利息可以拿去投資，但也不能用作炒股、房地產、私募股權等風險較高的投資方式。
由於投資限制實在太多，諾貝爾基金會投資增值實在太慢，資產大為縮水，根本跑不贏通貨膨脹，按照這種保守的投資策略繼續下去，諾貝爾基金會早晚會破產。
不過，諾貝爾基金會成立後，資金來源並不只是諾貝爾生前遺產，還包括瑞典政府的注資以及一部分社會捐款。
1968年，瑞典政府在瑞典央行成立300年之際，為紀念諾貝爾，他們出資額外設置了一個獎項，這就是諾貝爾經濟學獎。
此後，瑞典政府幾乎就沒有出過什麼錢。
社會捐款雖說也有一部分，但比照諾貝爾獎金的規模，個人捐款有限。
畢竟，就算再有錢，也沒什麼人想在捐款上超過諾貝爾。
諾爾貝基金會後來的錢越來越多，關鍵還是來自他們的投資。
由於過於保守的投資模式，諾貝爾基金一直不斷下降。
特別是扣完稅之後，諾貝爾基金更是捉襟見肘。
1901-1946年諾貝爾基金的餘額
基金會不僅每年有大筆的獎金支出，而且由於聘請的管理人員都是聘請世界頂級專家，某些年份中，管理成本甚至比發出去的獎金還高。
到了上世紀50年代初，對於諾貝爾基金會來說，獎金被髮完只是個時間早晚的問題而已。
1953年，諾貝爾基金會的總資產只剩下300多萬美元。
經過諾貝爾基金會的再三申請，瑞典政府宣佈對諾貝爾獎免稅，同時允許基金會投資股市和不動產領域，投資策略終於從保守轉向積極。
有政策還得有牛人操盤，才能在這些充滿風險的投資中獲益。
幸好諾貝爾基金會不缺這方面的機構和專家，他們找到了被譽為「20世紀最偉大的投資者之一」的福斯特·佛萊斯。
被譽為「20世紀最偉大的投資者之一」的福斯特·佛萊斯
正是在他帶領下，諾貝爾基金會的投資不再侷限於銀行存款和公債，轉投股票、房地產等高風險高收益的項目。
諾貝爾基金會也有自己的優勢，根本不需要自己去股市費力選股或者追漲買跌。
他們在一堆經濟學家幫助下，根據著名的MSCI全球市場指數，直接投資全世界最優秀的公司，分享其增長紅利。
諾貝爾基金會大部分股權投資都是美股，而且是錨定道瓊斯指數股進行購買。
事實證明，諾貝爾基金會確實很有眼光。
1953年，剛買入的道瓊斯工業平均指數只有280點，但到了2021年10月16日，道瓊斯工業平均指數已經上漲到35294點左右，相當於68年上漲了126倍。
諾貝爾基金會歷年獎金規模與資產規模不斷擴大，截止1959年，光是美股市場，玩長線投資的諾貝爾基金會就贏「麻」了。
為維持獎金支出和基金會的正常運轉，諾貝爾基金會的投資目標是，每年的投資回報率至少要保持在3.5%。
基於此目標，基金會不斷完善投資佈局，並制定了一個最基本的投資方案，例如，2017年各類資產佔比分別為：50%的股票+18%的固定收益資產+7%的房地產+25%的另類資產。
諾貝爾基金會的資產配置比例
為了保持3.5%長期回報的既定目標，諾貝爾基金會設計了一套綜合各類資產的比較基準指數，用來衡量自己短期的資產管理水平有沒有達到目標。
諾貝爾基金會業績比較基準指數
這種投資比例並非一成不變，也會根據市場資料進行調整，並屢有收穫。
2008年，全球金融危機爆發時，諾貝爾基金會就通過以往的投資經驗和分析，加大對沖基金的投資，不僅躲過一劫，還悄悄賺了不少錢。
2019年，基金會再次調整投資策略，其中47%為股票基金和股指期權，9%為房地產基金，13%為固定收益資產，31%為另類資產，還保留0.1%應對可能貨幣對沖損失。
這年，諾貝爾基金會的資產規模大概是34.8億克朗（約合25.6億元），而諾貝爾基金年化收益長期超過10%。
這意味著，即便按最保守的投資收益計算，諾貝爾基金會的年收益也至少是3.5億克朗（約合2.3億元）。
穩健的投資讓諾貝爾基金會多年來一直財源滾滾
不僅每年發放6000萬克朗的獎金綽綽有餘，還有數億克朗的資金可繼續滾入本金進行投資。
但是，投資有風險，諾貝爾基金也不可能永遠穩賺不賠。
如果有人關注諾貝爾獎金，可能會注意到2011年諾貝爾獎的單項獎金是1000萬克朗。
前面也提到，2012年，中國作家莫言獲獎時只拿到了800萬克朗的獎金。
2012年，莫言獲諾貝爾文學獎，但可惜少拿了200萬克朗的獎金
僅僅一年，為何會有200萬克朗（約合131萬）的差距呢？
這是因為，2011年，諾貝爾基金會在投資中多次出現失誤，導致那年虧了1920萬克朗（約合1264萬）。
結果「羊毛出在羊身上」，小氣的諾貝爾基金會立即把次年的單項獎金從1000萬克朗降至800萬克朗，直到2020年才重回1000萬克朗。
可以說，由於諾貝爾基金會投資失敗，莫言少拿了100多萬元的獎金。
2021年，諾貝爾基金會投資回報率已達到了18.4%，市場價值達到了61.03億瑞典克朗（約40億元）。
靠著堅持多樣化和長期投資的觀念，諾貝爾基金會將最初的3100萬克朗增值為61億克朗。
120多年間，原來的諾貝爾遺產增長了近二百倍。
如果不考慮投資增長和通脹，僅靠這筆本金，再發個100年的諾貝爾獎也毫無壓力。
諾貝爾獎一百多年的資產變化，圖片來自四象設計部
觀察諾貝爾基金會一百多年的投資規律，或許可以總結為「多元資產配置，分散風險，攻守兼備」的投資策略。
不斷地複利投資，長期持有的觀念，以及與市場同步的投資策略，最終實現了諾貝爾基金資產的穩健增值。
這或許就是諾貝爾獎發了超過120年，依然財源滾滾的秘密。
今天，諾貝爾基金會仍在致力於提高獎金數額，盡最大努力保障獲獎者們的經濟收益。
不過，對於諾貝爾獎的獲得者來說，無論多少獎金，都比不上這個世界級獎項帶來的無上榮譽。
這是一種科學精神，更是屬於全人類的寶貴遺產。
