明敏 豐色 發自 凹非寺
時隔半年，威馬上市的訊息，再次沸沸揚揚。
但這一回，借殼上市或是最終答案。
最新訊息，Apollo智慧出行公司計劃以20.23億美元（約合136.69億）收購威馬子公司，雙方達成戰略併購。
公告顯示，此次收購威馬汽車股份的80.93%，而威馬控股在此次交易前就擁有Apollo智慧出行23.67%的股權，併購後威馬持有股權比例將佔68.26%。
交易中，威馬估值約為25.1億美元（約合169.1億）。
有訊息稱，樂觀估計，威馬汽車極有可能在今年第二季度完成港股掛牌。
同天，創始人沈暉發佈微博引用視訊：像牲口一樣活下去。
今天開盤後，Apollo智慧出行股價大漲，截至中午收盤漲幅7.3%。
各取所需
拯救威馬的「Apollo」是何方神聖？
此「Apollo」非百度Apollo。
它全稱Apollo智慧出行集團，是一家港股上市公司。
有點「繞」的是，Apollo智慧出行集團前身其實是主營珠寶產品製造及銷售的力世紀。
力世紀2002年成立，成立同年上市。
2016年，來自澳門何氏家族的何敬豐（其叔叔何厚鏵曾是前澳門行政長官）接管力世紀，從此之後這家公司才開始痴迷於「造車夢」。
有著豐厚資金和人脈支持的何敬豐和他的力世紀，先後於2017年和2020年收購了有著「日本特斯拉」之稱的GLM以及德國超跑品牌Apollo，並引進了歐洲先進車企的車用資訊娛樂及自動駕駛系統技術，開始了一番「脫胎換骨」（主營業務為跑車）。
今年8月，何敬豐則直接將公司名字更為了「Apollo智慧出行集團」，並在當月的戰略發佈會上宣佈：
正式進軍國內豪華電動市場（60-80萬那種），並每年推出至少一款新品。
此舉就為「拉威馬一把」打下了伏筆。
因為有技術有研發（德國、英國和日本工程師一大把）的Apollo智慧出行，想要造乘用車卻在國內沒有生產基地。
恰好何敬豐認為：貿然在內地拿地建廠存在很大風險。
那怎麼辦？他們的目光落到了威馬身上。
一度為國內造車新勢力「四小龍」之一的威馬，在浙江溫州、湖北黃岡有兩個屬於自己的智慧製造車廠，年產能總計達25萬輛。
而此時的它，經營狀況不佳、連續兩度衝擊IPO失敗，正好也需要Apollo出行這個「大腿」。
於是，「我看上了你的廠子，你看上了我幫你上市的能力」，倆人一拍即合。
正如收購公告中所提，威馬將全面支持Apollo出行在高端電動乘用車上的量產計劃。
除此之外，它還將自己的銷售資源也分享了出來。
這次交易對於威馬來說，有著巨大的意義：
儘快上市能夠幫助自己獲得更多的融資渠道和金額，改善經營狀況；
與Apollo出行「反向收購上市」的操作，也可以避免掛牌時二級市場的不可控性對估值的帶來非理性影響。
正如開頭所說，此筆交易的估值25.1億美元和對價「Apollo智慧出行每股0.55港元，威馬20.23億美元」都已經由雙方確定。
Apollo智慧出行將配售71.23億股股份，每股配售價不低於0.55港元（約合0.48元）。
預計配售所得款項總額約為39.18億港元（約合33.9億），其中70%將用於發展威馬汽車設計、開發、製造，以及銷售高性能頂級超跑和智慧電動乘用車等業務。
後面，Apollo智慧出行將對威馬汽車進行盡職盡調，並會以此前威馬在聯交所提交的檔案為基礎，調查預計會在2-3月內完成。
此外，最近威馬汽車還獲得了三筆資金支持，總額約為20億，分別來自港澳地區商業銀行、正威國際和雅居樂集團，而雅居樂也是威馬D輪融資的最大投資方。
或早有鋪墊
草蛇灰線，伏脈十里。
威馬和Apollo智慧出行之間的故事，起點顯然不在2023。
早在2021年第四季度，威馬便已是Apollo智慧出行的最大股東，持有28.51%股份。創始人沈暉出任Apollo智慧出行的聯席主席兼非智行董事。
曾是威馬創始團隊核心成員的戚正剛，幾經輾轉，如今已是Apollo智慧出行的集團總經理/執行董事。
幾個月前，Apollo智慧出行舉辦全球戰略發佈會時，當時久未露面的沈暉也出現了發佈會現場。
去年12月1日，威馬於港交所遞交的招股書失效；6日，Apollo智慧出行就發出公告表示，正在擬收購一家智慧電動車公司。由此引發業界猜測，認為這一公司指的正是威馬。
而這一系列動作背後，真正要完成的事，或許就是威馬「自救」了。
作為曾經的「造車四小龍」之一，威馬如今經常被評價為「掉隊了」、「不行了」……
它曾率先獲得百度Apollo加持，是國內新勢力IPO前融資額最高的車企（350億美元）。
但從去年開始，IPO失利、裁員降薪、虧損、門店關閉的訊息頻頻傳出。
招股書披露，2019-2021年威馬虧損逐步擴大，三年累計虧損達174.31億元。
銷量上，2019-2021三年總交付量不足十萬，而小鵬、蔚來、理想僅2021年就分別交付98155輛、91429輛、90491輛。直到2022年，威馬才終於跨過10萬大關。
與此同時，威馬還悄然停掉了按月、按季度公佈銷量資料。新車M7也在一次亮相後，沒了下文。
增長趨勢上，威馬的勢頭也完全無法與蔚小理相提並論。據乘聯會資料，去年1-11月威馬銷量累計不足3萬輛。
毛利依然沒有轉正，2021年度為-41.1%，相較於2020年僅改善了2.5%。而對比2019-2020年，銷售毛利從原本的-58.30%提到了-43.50%。
連年的虧損、IPO失利以及外部環境影響，導致威馬內部資金開始出現問題。
去年11月，威馬一封內部公開信曝光。沈暉宣佈，為了降低資金壓力，威馬全員降薪、員工工資打7折，高管砍一半，年終、補貼都沒有。
但離奇的是，後面又傳出沈暉「拿12億年薪」的訊息，瞬間引發譁然。
12月，威馬還被供應商告上法庭討要欠款，同時也在變賣資產收攏資金。
有媒體探訪發現，在北京地區，威馬以前的大量經銷商關門退網，目前只剩了一家售後中心。
就在昨天威馬借殼上市的訊息刷屏後，還有威馬員工爆料稱，去年11月的五險一金，公司都還沒有給繳納。
△截圖自@智慧車參考評論區
但無論如何，借殼上市對於威馬而言是個機會。
訊息稱，除了資金方面的支持外，威馬將與Apollo智慧出行推出新品牌X@A，並推出共同研發的X@A智慧轎跑，定位高端市場，預計價格在10萬美元以上。
收購公告：
https://newsfile.futunn.com/notice/2023/01/12/10574391-0.PDF?_ftsdk=1673570849589685
參考連結：
[1]https://mp.weixin.qq.com/s/Gg5ttxJo8I1CLGMG0pSBOg
[2]https://mp.weixin.qq.com/s/luHrtSx2RVTClxyk8piJwQ
